股票做空杠杆 铜：存在下行压力

中国民生银行首席经济学家温彬表示，央行发布的2023年12月末结构性货币政策工具情况表显示，科技创新再贷款和设备更新改造专项再贷款均已到期，利率均为1.75%，额度分别为4000亿元和2000亿元。央行在总结两项工具经验的基础上进行改革完善，设立科技创新和技术改造再贷款。

2024年4月8日，中国人民银行行长潘功胜会见来访的美国财政部长耶伦，就两国经济金融形势、货币政策、金融稳定、可持续金融、国际金融治理等共同关心的经济金融议题交换了意见。中国人民银行副行长宣昌能参加会见。

宏观方面，7月出口数据好于预期，未来出口数据仍不容乐观，中国经济下行趋势难改。央行二季度货币政策执行报告重提逆周期调节。而且全球央行货币宽松的序幕开启同样有利于铜价。供需方面，嘉能可关闭Mutanda铜钴矿导致铜矿供应愈发紧张，加工费承压。但近期国内冶炼厂三季度备货已基本完成，因此加工费短期对其影响不大股票做空杠杆，加上缺少检修的影响，产量将继续释放，而且终端需求仍处下行趋势，以及当前正处消费淡季，铜累库压力加大。综上所述，终端需求下行趋势难改，而且精铜产量逐渐释放，铜累库的可能性较大，因此铜价仍有下行压力，但国内逆周期调节以及全球央行货币宽松利多铜价，且低精废价差对铜价存在支撑，因此铜价下行空间有限。策略上，建议沪铜空单谨慎持有。